天风证券：维持中都手游(0302.HK)“买入”，布局数字艺术及元宇宙，目标价3.46港元

昨日，天风证券融资(601162)发布研报，维持中的单人游戏平台(0302.HK)“买入”评级，给予中的单人游戏平台22年12x期望估值，期望价3.46港元。同时原定中的单人游戏平台 22-23 年获利为44.49亿元/58.59 亿元，yoy+24.12%/21.35%；归母净利润原定为6.82亿元/8.66亿元，增加值激增 11.57%/26.81%。

研报称，中的单人游戏平台21年新游表现傲人，出海已取得这两项成效。国际上各个方面，21年其与字符跳动旗下为重光年联合该公司出品的《航海王热血航线》公测首年底获中的国境外 iOS 折扣金榜第一名、iOS 最畅销金榜第三名；中的单人游戏平台投资的易帆互动研发、腾讯独家代理上架的《容·三国无双 霸》公测首年底获得中的国境外 iOS折扣金榜第一名、iOS 最畅销金榜第八名。海外各个方面，21年该公司海外业务收入 4.59 亿元，yoy+7,260%；海外业务收入占比11.6%，yoy+11.4pct，《伯父》《新倚天轩辕剑之铁血丹心》《斗罗境外-大蛇再临》等出海学习成绩傲人。

天风原定，随着国际上版号正常化，单人游戏行业受益版号复发，单人游戏开通、公测排期趋于有利于，中的单人游戏平台新游公测多线程未来会实质性推进。而中的单人游戏平台2022年当年的产品储存量丰富，未来会贡献国际上外业绩自适应。H2 将公测 IP 不止《全明星激斗》、《变形金刚:集结》等中长期的产品，其中的《全明星激斗》是由 SNK海外版批准后、中的单人游戏平台和为重光年联合开发的策略点数单人游戏平台，原定8年底30日公测，《变形金刚:集结》是由中的单人游戏平台自律上架、由日本圆谷株式会社批准后的变形金刚系列 IP 海外版批准后改编单人游戏平台，两款单人游戏仅已获版号。此外，中的单人游戏平台储存量自研《新三国大赤壁》、《召唤先锋》《代号:M》等多款 全球写实融合性策略单人游戏，22H1开始其后社会变革上架。国际上外新游未来会贡献利润自适应，原定22H2实现获利人仅回升。同时，23年重磅风雅元银河系单人游戏《大宇资讯当今世界》原定22H2重回测试阶段，公测后未来会备有持续有利于的获利激增。

研报同时表明，有石斑鱼美学SDK将持续着重中的单人游戏平台在位数珍品盗版上交各个方面的积累，未来会与初期发掘大宇资讯 IP 元银河系价值转变成协同。

“有石斑鱼美学”于6年底13日公测，其是由中的单人游戏平台母公司子该公司广西古茗科技有限该公司和沈阳市盗版保护中的心、盗版核酸各省市开通中的心、松花江东北多元文化产权融资所无形资产融资中的心战略合作并订做的可信位数珍品盗版上交SDK，是盗版核酸位数美学超级核酸表。该SDK核心于国际上首个由盗版管理管理机构主导另一款的行业公核酸“盗版核酸”和位数盗版证书系统，为位数珍品备有盗版立法确权、加载、首发销售和保护服务，背书用户之间自由融资。

中的单人游戏平台曾于1年底21日、4年底26日、5年底13日该公司分三期另一款共14万+大宇资讯位数藏品， 大宇资讯IP备受位数美学市场爱戴。以IP结合的位数藏品将在有石斑鱼美学SDK销售，而通过有石斑鱼美学发售的位数珍品亦将在大宇资讯元银河系中的呈现，中的单人游戏平台布局位数珍品盗版上交SDK在拓展SDK型业务行业的同时，借以实质性特赦IP价值。