万联证券：给予广东宏大转手评级

2022-03-28万联证券持股有限的公司黄侃,孙思源对肇庆华丽进行研究成果并发布新闻了研究成果分析报告《书评分析报告：累计获利平庸基本合理预估，驻防单兵裂谷月底交货平庸略显疲软》，本分析报告对肇庆华丽注意到买入下调，意味着股价为26.05元。

肇庆华丽(002683)

3月25日晚，肇庆华丽发布新闻了2021上半年分析报告。分析报告周内，的公司构建净收益85.26亿元，较前年净收益增加33.33%；构建开业收益8.12亿元，较前年同类型增加42.05%；构建归母净收益4.80亿元，较前年同类型增加18.93%。

企业通则:

累计获利稳增加，月底传统驻防单兵裂谷平庸略稍逊预估：分周内来看，的公司四周内构建净收益27.40亿元，净收益增加30.60%、环比增加22.65%；构建净收益2.09亿元，净收益增加31.45%，环比增加10.58%。的公司四周内及累计平庸基本合理预估。分裂谷来看，2021年的公司矿山开采业务部门构建净收益61.10亿元，净收益增加35.35%，主要都和2020年上半年不受禽流感影响矿服业务部门开工率较少，2021年开工已恢复正常，且的公司强化了与上游优质客户合作，矿服业务部门在分析报告周内取得了质和量的双重提升，期间裂谷盈余水平持续保持平稳，2021年裂谷毛利率为17.04%，净收益增加0.22%。民爆裂谷分析报告周内构建净收益18.69亿元，净收益增加43.97%，主要都和的公司2020年初至2021年上半年此后收购了内蒙古日盛民爆、内蒙古宜春化工以及兰州兴安民爆三家控股的公司，尝试开拓了华北以及北部民爆零售商，工业炸药产能提升至了46.6万吨，位列各省市第二。但分析报告周内不受原材料硝酸铵涨价、民爆电子产品提价假定时滞持续性影响，的公司民爆业务部门盈余水平被压缩成，累计民爆裂谷毛利率为29.34%，净收益回落了4.95%。2021年11月，在的公司的推动下，华南地区民爆电子产品已提价2000元/吨，后续民爆裂谷盈余水平将有所每况愈下。驻防单兵裂谷方面，分析报告周内颐的公司构建净收益3.87亿元，净收益约回落25%，构建净收益4617.58万元，净收益回落约22%。裂谷月底获利出现回落主要都和月底传统驻防单兵电子产品以及单兵单兵电子产品的交货量有所缩减，导致驻防单兵裂谷获利平庸略稍逊预估。

颐的公司收购华丽日晟，强化驻防单兵裂谷开发实力：湖南华丽日晟航天动力核心技术有限的公司看似拥有资深航空航天核心技术开发小组，2021年10月，颐的公司以现金1300万元、作价缴付3700万元的缴付方式月底收购华丽日晟100%作价，并于2021年12月起月底确立颐的公司的合并报表覆盖范围，有助于增强的公司驻防单兵领域开发采购实力，助力的公司承接更为低端的工程核心技术项目开发平台。

盈余预报与企业表示同意：预料2022-2024年构建归母净收益5.74/6.69/7.66亿元；对应的PE为33.6/28.9/25.2（对应3月25日收盘价25.79元），确保“买入”下调。

注：顾及军贸业务部门紧贴长周期以及紧贴后不同电子产品的交货量、交货欠款将导致军贸业务部门收入具较强的波动，时会导致盈余预报出现相当大错误，实际参见意味不大。因此我们在盈余预报当中暂时列于了对军贸获利的预报，以上盈余预报为针对的公司原有主开业务部门期望平庸的预估，意欲概述即便不考虑军贸裂谷进展，的公司原有业务部门在也将持续向好，军贸业务部门的期望平庸则为的公司带来了很高的增加弹持续性和想象生活空间。

后果因素：军贸业务部门交货紧贴预期稍逊预估后果；原材料价格波动后果；工程核心技术反馈不光亮后果；矿服、民爆获利稍逊预估后果；在研军贸电子产品进展稍逊预估后果。

证券之银河数据当中心根据近三年发布新闻的研报数据计算，国盛证券余平研究成果员小组对该股研究成果十分深入，近三年预报准确度线性高达92.99%，其预报2021上半年归属净收益为盈余6.27亿，根据现价减去的预报PE为31.01。

最新盈余预报明细如下：

该股最近90天内共有1家私人机构注意到下调，九龙仓下调1家。证券之银河净资产分析工具显示，肇庆华丽（002683）好的公司下调为3.5银河，好价格下调为2.5银河，净资产综合下调为3银河。(下调覆盖范围：1 ~ 5银河，最高5银河)

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