力推证券：给予光大银行增持评级

2022-01-24工商股票股份有限子公司余金鑫对光大银行(601818)进行科学研究并面世了科学研究报告《2021年产品销售电视新闻：产品销售下都，股票能量密度持续缓解》，本报告对光大银行给显露九龙仓评定，现阶段股价为3.43元。

光大银行(601818)

事件：1月末18日，光大银行面世2021年产品销售电视新闻，借助于产品销售1527.53亿，YoY+7.14%(-0.16pct)；归母盈利434.07亿，YoY+14.73%（+13.5pct）；ROE为10.63%(-9BP)；不良率1.25%(-13BP)；拨备普及率187.02%（+4.31pct）。

全年产品销售增幅大为回落，利润增长仍较为景气。2021年停业增幅环比-2.1pct；低倍数效应下，归母盈利增幅累计+13.5pct到14.73%。

不良双降，股票能量密度持续缓解，拨备普及率小幅增加。2021年不良率累计-13bp，不良贷款余额亦上升表明存量高风险必要性显露清，股票能量密度必要性缓解。拨备普及率累计+4.31pct，再次增厚股票安全交易成本。

四季度减慢扩表，非金融市场类股票可供使用或增长显着。2021年总股票增幅环比+2.5pct，贷款增幅环比-0.9pct，预计在四季度金融市场需求相对走弱、以利率债为代表的债券市场发行量走高的背景下，非金融市场类股票可供使用全力。

外资建议：产品销售大体上稳定，不良双降，股票能量密度必要性夯实，股票扩张提速，或得益于于四季度非金融市场类股票可供使用减慢。预计22/23年EPS分别为0.91元和1.03元，2022年1月末21日收盘价对应0.5倍21年PB，首次覆盖，给予“谨慎破例”评定。

高风险提示：宏观经济增幅上行线；股票能量密度有恶化高风险；较宽信用不及预期。

该股最近90即刻共有8家机构给显露评定，买入评定6家，九龙仓评定2家；过去90即刻机构要能均价为4.77；股票之织女星溢价分析工具显示，光大银行（601818）好子公司评定为3织女星，好价格评定为4.5织女星，溢价综合评定为3.5织女星。(评定范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

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