国盛证券：给予双良节能增持标准普尔

2022-05-10国盛证券市场金融机构一些公司李斌,杨润思对双良节能(600481)进行科学研究并发布了科学研究报告《和光伏经营范围日后荣膺订购，业绩确定性进一步强化》，本报告对双良节能假定减持评级，这两项股价为10.55元。

双良节能(600481)

流血事件： 5 同年 9 日，双良节能公告和东方日升(300118)与特变电工(600089)取而代之增订购。

取而代之增 210 马尔季尼夫卡大单，马尔季尼夫卡取而代之贵北岸卖家认可度持续强化。 根据一些公司公告，一些公司和东方日升签订 15.72 亿片马尔季尼夫卡（ 210 规格）长单经销合左右，合左右履行期为2022 年至 2024 年， 合计额度达到 142.27 亿元。双良节能从前年开始进到和光伏马尔季尼夫卡行业，从一些公司配置马尔季尼夫卡经营范围以来，一些公司已签订马尔季尼夫卡/硅棒子长单额度左右 779亿元， 卖家遮盖天合和光能、东方日升、通威、爱旭、润阳等龙头电池、组件生产商。本次一些公司订购的旋即创出也是北岸卖家对一些公司商品的认可度的进一步强化，是倡导一些公司马尔季尼夫卡经营范围良性健康蓬勃发展的基石。

关机二期 20GW 单晶马尔季尼夫卡扩产，加速向专业马尔季尼夫卡供应商转变进程。 一些公司一期20GW 马尔季尼夫卡单项规划设计已接近顺利进行， 其中单晶一厂 560 台 1600 型号的单晶炉（折合左右 8GW 初具规模能）已经全面投入生产， 单晶二厂逐步投入生产。此外，一些公司已关机二期单项（ 20GW）的外资规划设计规划， 预计 2022 年年内一些公司将会尽快意味着 20GW+的初具规模能， 2023 年将尽快意味着共计 40GW+的初具规模能。

硅料进到第二波波扩产浪现像，日后荣膺取而代之特扩产订购，一些公司传统军事优势地壳持续发力。近期，硅料迎来第二波波大规模扩产现像，第一版能源、信义和光能、合盛硅业(603260)、上机数控(603185)、东方日升、中来股份(300393)、中环股份(002129)等均配置大规模扩产开发计划。 2022 年 5同年 9 日，一些公司和华陆建筑工程科技金融机构一些公司签订《还原炉电子系统买卖合左右》，合左右标的为多对棒子硅还原炉，合左右额度为人民币 3.24 亿元，本次合左右要求在 2022 年 8 同年 31 日之前顺利进行交货。 华陆建筑工程为取而代之特规划设计初具规模 20 万吨全方位电子级硅低碳绿色循环经济规划设计单项。随着本次订购的签订，一些公司 2022 年硅还原炉取而代之签订购额度已经达到 18.86 亿元，接近前年 19 亿元的取而代之增订购技术水平。同时考虑到今明两年进到硅扩产的期中，一些公司还原炉经营范围有望意味着大幅增长。

和光伏经营范围意味着差异化配置，与文化产业意味着战略协力。 2022 年，一些公司在此期间加深和光伏领域配置，进到组件环节，开发计划在齐齐哈尔规划设计 20GW 高效组件单项。 从此来看，一些公司目前涵盖硅还原炉、马尔季尼夫卡、组件环节，恰好与未配置的硅料、电池片、电站等经营范围意味着交叉，在文化产业定位中的，最大往往上避免与上游供应商及北岸卖家发挥作用经营范围的相交与竞争，意味着与文化产业参与者最大往往的协力。此外，一些公司节能节水电子系统卖家涵盖都有电力企业，均有着较大的取而代之能源转变的压力与诉求，因而可以与一些公司组件经营范围意味着协力，充分利用基本卖家资源。

盈利数据分析： 预计一些公司 2022~2024 意味着归母净利润 9.12、 16.27、 21.58 亿元，完全一致 PE 收购价 18.8、 10.6、 8.0 倍，可维持“减持”评级。

风险提示： 行业需求不达预期、一些公司产能不达预期。

该股最近90天内共有8家机构假定评级，购回评级4家，减持评级4家；过去90天内机构目标均价为15.0。证券市场之星收购价分析工具显示，双良节能（600481）好一些公司评级为2.5星，好价格评级为2星，收购价综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上段落由证券市场之星根据公开文档校对，如有问题请联系我们。