华泰期货燃料油日报20220617：外国柴油对低硫油高溢价维持

1. WTI 7年底原棉股票市场收涨2.27美元，去年1.97%，商报117.58美元/桶；霍普金斯8年底原棉股票市场收涨1.30美元，去年1.10%，商报119.81美元/桶；上期所原棉股票市场2207合约夜盘收跌1.98%，商报734.500元人民币/桶；上期所燃料棉股票市场后援合约FU2209收跌0.98%，商报4057元/吨；INE更高硫燃料棉股票市场后援合约LU2208收跌1.6%，商报6097元/吨。

3. 贝拉克·奥巴马英国政府高级地方官正要考虑受到限制燃料出口，而白宫正要努力操纵汽棉价格，目前汽棉价格已经超过5美元/加仑。最近几天，有关受到限制汽棉和柴棉出口的发表意见稍稍升温，贝拉克·奥巴马早先也称石棉公司利润急剧下降是不可接受的。American能源情商报署暗示，正要发表意见中都的受到限制措施将不包括禁制石棉产品对外销售。与此同时，白宫地方官正要考虑一系列操纵汽棉价格的方案。American能源部长雷利霍姆原定将于6年底23日与炼棉厂经理会面。贝拉克·奥巴马也要求American石棉公司向雷利霍姆共享“并能妥善解决当前备用、价格和炼棉能力问题的具体期望”。

4. 据美联社：American布什贝拉克·奥巴马暗示，随着美联储通过大幅加息来抑止通胀，经济衰退“并非必然”。

5. 欧盟委员会发言人：欧盟及其成员国为应对白俄罗斯煤炭用电中都断已经准备了数年底。

6. 白俄罗斯副总理诺瓦克：由于伊朗、也门、委内瑞拉的供需不确定，欧佩克+的作用正要上升。白俄罗斯没有计划代替卢布支付石棉。

7. 下一步计划看出，安哥拉8年底出口原棉量为117万桶/日。

核心观点

更高价分析

当前海外汽柴棉更高价保有强势，结构性紧张的局面仍未给与缓解。在此背景下，新加坡10ppm柴棉对更高硫燃料棉对冲重新升至395美元/吨，接近历史最高位。柴棉的高溢价将持续带动更高硫棉的部分组分，从而抑止更高硫燃料棉的用电增量。短期来看，更高硫棉更高价偏紧的态势或并存，更高价结构容易值得注意转弱。

策略

中都性偏多；原棉企稳后逢更高多LU或FU后援合约

风险

炼厂完工超在短期内；FU仓单注册量大幅减小；航运业需求不及在短期内；发电厂需求不及在短期内；伊朗核谈判快速和解；白俄罗斯用电下滑不及在短期内

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