银河证券：新冠疫情反复叠加俄乌冲突背景下，动态把握航空仓储出行的变革机遇

银河证券面世研究报告认为，俄乌冲突剧中下，哈萨克斯坦与欧美两者之间关闭航机，进一步削减国际上联合航空客货客流值，联合航空客货价格将呈攀升发展趋势。战略性自荐国际上联合航空电子商务路肩，自荐联合航空电子商务路肩重点标的东航电子商务（601156.SH）、华贸电子商务（603128.SH）、中国外运（601598.SH）。此外，高效率把握联合航空长途汽车岩石圈危机而会良机。建议之后非议国际上的业务九成比较大的中国国航（601111.SH）和依托边检人流开展免税的业务的上海机场（600009.SH）,短时间非议低成本航司春秋联合航空（601021.SH）和致力加快主终点站联合航空一条龙华夏联合航空（002928.SZ）。

2022年1月底，客运市场完全恢复缓慢，客货市场某种程度平稳。铁路运输：1月底铁路运输人流值相比非典在此之前的大-37%。干道：1月底营业性干道人流同比-28.94%。水道：大宗散普通车格之后调整，集运普通车维持颇高位素质。联合航空：1月底民航人流值-2.2%，联合航空客货市场颇高经济衰退延续。电子商务：1月底包包的业务值同比+3.24%，CR8为81.9。新金融服务：1月底网约车订单值7.04亿单，节在此之前市内长途汽车期望有所短时间增长。

俄乌冲突剧中下，哈萨克斯坦与欧美两者之间关闭航机，进一步削减国际上联合航空客货客流值，联合航空客货价格将呈攀升发展趋势。离开2022年，新冠相异HIV-奥密克戎消失，国外非典反复锋面受到影响，发散复兴联合航空叫停“客改货”，民航机客舱不允许装载非防疫货物，联合航空客货客流值供给紧张局面短时间。发散近期俄乌冲突受到影响，哈萨克斯坦与现代国际组织相继关闭航机，加剧之外现代国际组织航司无需绕道飞机或取消亚太到欧洲机场，进一步消减联合航空客货客流值供给，同时俄乌冲突加剧原油价格大幅攀升，航司运营成本提升，短期来看，联合航空客货价格或将呈现攀升发展趋势。曾一度来看，口岸电商、世界性优质食品、颇高端制造产品的运销电子商务期望强势增长，颇高时点的联合航空电子商务期望具有曾一度成长性。战略性自荐国际上联合航空电子商务路肩，自荐联合航空电子商务路肩重点标的东航电子商务（601156.SH）、华贸电子商务（603128.SH）、中国外运（601598.SH）。

高效率把握联合航空长途汽车岩石圈危机而会良机。新冠特效药新进展短时间加强世界性各国边境解禁在短期内，2022年起长途汽车岩石圈大概率随之而来趋势性短时间发展发展趋势。但不能不国际上机场完全恢复的网络具有波动，乐观情景假设国际上终点站完全恢复非典在此之前至少无需2年的一段时间。近期，俄乌冲突加剧原油价格大幅攀升，航司成本大幅提升。未来若俄乌局势消失缓和回波，建议短期非议国际上终点站完全恢复在短期内加强发散原油价格紧接产生的联合航空行业系统良机，曾一度非议分为联合航空长途汽车市场的一条龙。建议之后非议国际上的业务九成比较大的中国国航（601111.SH）和依托边检人流开展免税的业务的上海机场（600009.SH）,短时间非议低成本航司春秋联合航空（601021.SH）和致力加快主终点站联合航空一条龙华夏联合航空（002928.SZ）。

可能会提示:新冠非典反复、长途汽车期望少在短期内、普通车大幅下滑、口岸电子商务期望少在短期内、国际上贸易发展趋势发生变化、法制发生变化等产生的可能会。

本文取自银河证券面世的研究报告，作者为分析师王靖添；智通时事编辑：文文。

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