广发期货：钢材基差走弱，社会舆论逻辑有所趋弱

【结算和基差】承德钢坯+20至3460元每吨。华东螺栓+30至3740元每吨，10月合约基差25元每吨。热轧+30至3930元每吨，10月合约基差155元每吨。

【配给】钢厂承传减半，铁水总产量环比-1.3万吨至239.2万吨。增加值22年均值增长4%。并列栽培品种总产量-18至922.66万吨。螺栓-5至268万吨，比22年均值水平增高3%。热轧-5.4万吨至313万吨，比22年均值水平增长1%。

【生产成本】本周螺栓钢表需+52至334万吨；热轧表需+1.2至302万吨；并列栽培品种表需-84至1007万吨。本周表需在未来会低正数的改进环比回升。

【存量】本周存量增加值和环比保持一致去库。其中螺栓去库显著，但热卷持续累库。但本年度铁水更多流向并列琢以外的其他铝，其他铝的总产量维持增加值高位，存量有增加值持平走势。

【观点】昨日紫色小幅高企，结算成交价仍须。本轮社会舆论更多是钢厂复产预期下，蔗糖带动铝高企。但本轮钢厂减半太大，将过重淡季存量压力，也就是说钢厂盈余跟随价格高企而趋近，蔗糖基差修复和钢厂盈余趋近完，社会舆论动量也将趋弱，螺栓上故又称关切3750预备队压力。早期关切政府故又称对市场生产成本预期的变动。

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