供应预期减量+河段刚需仍在 短纤或震荡偏强

来源：力推中期股票市场 作者：力推中期股票市场

研报脚注

股票市场市场：周二，较长纤脉动。PF11收于7432，涨18元/吨，涨幅0.24%。

金融资产市场：金融资产价位上涨，工厂产25.16%（-71.78%），产降至，安徽金融资产价7650（+65）元/吨。

（1）生产成本后端：生产成本脉动。OPEC决定10月底减产10万桶/日产量，传递了有利于市场的信息，油价宽幅脉动；PTA检修减低供给挤压，需求量环比恶化，PTA价位或脉动偏强；丙酮竣工上扬而进口再进一步，需求量环比恶化，价位脉动上扬。

（2）供给后端：中小企业折返降负减低，供给挤压。江阴区域三房巷、华宏、华西村和青翠陆续折返降负；南阳实华5万吨8月底30日折返，重启已确定；取而代之电子装置湖州中磊7.5万吨取而代之电子装置8月底底交付使用，取而代之凤鸣安徽取而代之拓取而代之材30万吨8月底28日交付使用。截至9月底2日，直纺容较长竣工率80.6%（-1.0%）。

（3）需求量后端：沿河竣工上扬，但是沿河高供给和终后端需求量强化着力原定依赖于，仍将压制较长纤需求量。截至9月底2日，容纱开机率为60%（+5.0%），高温加重限电加重，沿河竣工上扬。

容纱厂原料供给9.2（-2.2）天，由于终后端需求量无明显强化，纱厂刚需补货大多，原料供给维持在10天左右。纯容纱上色供给25.7天（-1.5天），厂家窄幅去库，供给仍远超历史历年来。

（4）供给后端：工厂供给13.6天（+1.3天），资源分配仍未现阶段恶化，供给将维持相比高位。

【对冲策略】

较长纤月底间维持back结构，较长纤11/01价差原定脉动偏强，表示同意偏多设想对待。

【融资策略】

生产成本后端，PTA资源分配侧恶化价位脉动偏强，对较长纤有支撑。供给方侧，中小企业降负减低，供给预期再进一步。需求量方侧，终后端需求量无明显恶化，沿河刚需大多。

收入方侧，较长纤盈利程度不间断加深，中小企业降负挺价操作或增多。综合来看，较长纤生产成本和供给将推展价位脉动偏强，表示同意偏多设想操作，风险提示，生产成本飙升。

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