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科学家创业，把这家疫苗公司送上IPO，市值仅有120亿

发布时间：2025-08-04

，国内外零售商上可选的HPV抗病毒已有四种，还包括万泰动物和GSK的锌HPV抗病毒、默沙东的四价和九价HPV抗病毒。今年3月沃森动物的锌HPV抗病毒年初获批该公司，这也是继万泰动物不久的第二款国产HPV抗病毒。

而瑞科动物的REC603，有望打破进口HPV九价抗病毒的垄断，投入生产替代是大趋势。

许多人注意的是，即便HPV抗病毒零售商的想象力丰富，但瑞科动物多款商品仍属于合作开发设计及诊断阶段性，未有能实验性的抗病毒商品，合作开发设计费用等支出加剧的负债也在愈演愈烈，其天内负债（净负债）由2020年的1.79亿元大幅增大至2021年的6.58亿元。

抗病毒开发设计过程不间断、成本高昂，且结果充满不确定性，瑞科动物这种持续“烧钱”的原因意味著还将保有内都的一段时间内段。此后，除了面对合作开发设计失败风险则有，新公司商品还将面对公平竞争愈演愈烈的困境。

作为国内外第一所锌HPV抗病毒厂商，万泰动物2021年仅靠一支锌HPV抗病毒的年销售额就极限过30亿元，毛利率略高于92%。

万泰动物的零售商表现激励了其他国产抗病毒民营企业。

在需求的激发下，多家欧陆民营企业在布局HPV抗病毒，还包括万泰动物、沃森动物、博唯动物等多家国内外民营企业都纷纷盯上瞄准器九价HPV抗病毒零售商，HPV零售商的“大战”已久打响，瑞科动物所在的方程式赛车也日趋拥挤。

作为当前HPV抗病毒的“天花板”，九价HPV抗病毒带进了下一个争夺的赛场。虽然处在黄金方程式赛车，但瑞科动物的九价HPV抗病毒年初该公司也要在2025年以后了，在时间段上也并不囊括优势。

也许，随着HPV抗病毒的公平竞争越发激化，瑞科动物的合作开发设计步伐能够加快了，届时瑞科动物在商品该公司不久的业绩表现如何？只能还给时间段验证了。

本文来自微信政府会号“两条路线IPO”（ID:zhitongIPO），笔记：韩文静，36镱经准许发布。

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