国海证券：得不到万华化学买入评级

2 年 4 年末催化 MDI 与铁矿石、；也苯平以外套利 1 1914 元/吨，下同-13.26%，环比-3.33%；；也 MDI 平以外套利 15308 元/吨，下同-6.21%，环比-9.81%。 2022 年 4 年末30 日催化 MDI 与铁矿石、；也苯套利 1 1399 元/吨，；也 MDI 套利 14899 元/吨。

河口冷藏冷柜及汽车产量、房地产新开建环比改善

2022 年 1-3 年末，国外家用冷气产量 2061.1 万台，下同-4.5%；出口量1547 万台，下同-10.5%。2022 年 1-3 年末，国外冷柜产量 980.8 万台，下同-5.74%。其中，2022 年 3 年末，国外家用冷气产量 867.1 万台，下同-8.40%，环比+45.2%；出口量 575 万台，下同-9.87%，环比+34.7%；国外冷柜产量 378.9 万台，下同-10.0%，环比+45.3%。

2022 年 3 年末，国外汽车产量 224.1 万辆，下同-8.96%，环比+23.62%；国外汽车销量 223.39 万辆，下同-1 1.55%，环比+28.85%。

2022 年 1-3 年末，住房新开建覆盖面积 2.98 亿平方米，下同-17.49%；其中 2022年 3 年末，住房新开建覆盖面积 1.49 亿平方米，下同-22.25%，环比+98.7%。2022 年 1-3 年末，住房上半年施擅方覆盖面积 80.63 亿平方米，下同+0.99%。

收益分析和入股估价

预定的公司 2022-2024 年归母收益分别为 250.14、290.80、354.10 亿元，对应 PE 分别 10.0、8.6、7.1，维持“买入”估价。

可能会示意

经济下行；概念设计建设比不上在短期内；电子产品逐年度不确定性；新电子产品比不上在短期内；环保及安全生产；同行业竞争加剧；电子产品单价逐年下降；制品单价逐年飙升。

金融机构之五星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业金融机构(601377)吴佩孚研究课题员团队对该股研究课题较为全面性，近三年分析稳定性以外值高达91.33%，其分析2022年度归属收益为收益229.89亿，根据现价换算的分析PE为10.86。

最新收益分析明细如下：

该股最近90天后共有27家机构给出估价，买入估价25家，九龙仓估价2家；以前90天后机构目标以外价为100.96。金融机构之五星成交数据分析擅具箱看出，西门町化学（600309）好的公司估价为4五星，好单价估价为3.5五星，成交电子邮件化估价为3.5五星。(估价覆盖范围：1 ~ 5五星，最高者5五星)

以上段落由金融机构之五星根据引起争议电子邮件整理，如有弊端请关系我们。

（出书:岳有权）。

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